01
Ajuste CambialFX Adjustment
O IBOV em BRL é convertido para USD pelo câmbio USD/BRL do mesmo dia. Isso elimina o ruído cambial e torna o índice comparável globalmente.
IBOV in BRL is converted to USD using the same-day USD/BRL rate. This eliminates FX noise and makes the index globally comparable.
IBOV_USD = IBOV_BRL / (USD/BRL)
02
Normalização Base 100Base 100 Normalization
O ratio bruto é normalizado para base 100 na data de início da série. Isso transforma o índice em série temporal interpretável com variações percentuais claras.
The raw ratio is normalized to base 100 at the series start date. This transforms the index into an interpretable time series with clear percentage variations.
I(t) = 100 × (ratio_t / ratio_0)
03
Z-Score + EMA
O Z-Score 252d identifica extremos estatísticos de curto prazo. As EMAs de 20 e 60 dias suavizam o ruído diário e revelam o regime estrutural de médio prazo.
The 252d Z-Score identifies short-term statistical extremes. 20 and 60-day EMAs smooth daily noise and reveal the medium-term structural regime.
Z = (log_ratio − μ₂₅₂) / σ₂₅₂
04
Real Asset Valuation Gap
O log ratio é comparado à sua média móvel de 3 anos (756 dias). O desvio normalizado em σ indica se equities estão estruturalmente caras ou baratas em relação ao ouro — separando ciclo de valuation.
The log ratio is compared to its 3-year moving average (756 days). The deviation normalized in σ indicates whether equities are structurally expensive or cheap relative to gold — separating cycle from valuation.
RAVG = (L(t) − MA₇₅₆) / σ_dev
05
Regras de RegimeRegime Rules
O regime é classificado por regras explícitas sobre o índice (I), as EMAs de 20 e 60 dias e o Z-Score (Z). Risk-On Forte: I > EMA20 > EMA60 e Z > +0,5σ. Risk-On Moderado: I > EMA20 > EMA60. Risk-Off Forte: I < EMA20 < EMA60 e Z < −0,5σ. Risk-Off Moderado: I < EMA20 < EMA60. Neutro: |Z| < 0,3σ sem alinhamento de médias. Transição: demais casos (médias cruzando ou divergindo). Sem discricionariedade — cada leitura é reprodutível.
The regime is classified by explicit rules over the index (I), the 20 and 60-day EMAs, and the Z-Score (Z). Strong Risk-On: I > EMA20 > EMA60 and Z > +0.5σ. Moderate Risk-On: I > EMA20 > EMA60. Strong Risk-Off: I < EMA20 < EMA60 and Z < −0.5σ. Moderate Risk-Off: I < EMA20 < EMA60. Neutral: |Z| < 0.3σ without aligned averages. Transition: all remaining cases (averages crossing or diverging). No discretion — every reading is reproducible.